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L'utilisation des produits dérivés et les caractéristiques financières des entreprises : le cas français

Mefteh, Salma (2005), L'utilisation des produits dérivés et les caractéristiques financières des entreprises : le cas français, Banque & Marchés, 76, p. 30-38

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Type
Article accepté pour publication ou publié
Date
2005
Journal name
Banque & Marchés
Number
76
Publisher
Groupe Banque
Pages
30-38
Metadata
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Author(s)
Mefteh, Salma
Abstract (FR)
Cet article examine empiriquement les déterminants de l’utilisation des produits dérivés par un échantillon de sociétés non financières françaises. Les résultats des tests font apparaître le levier (le proxy des coûts de la détresse financière), le rendement des dividendes, la liquidité (les proxies des substituts de la couverture) et la taille comme déterminants significatifs de la mise en place d’un plan de couverture des risques financiers par des produits dérivés.
Abstract (EN)
This paper empirically tests the determinants of derivatives use using a sample of French nonfinancial firms- a relatively under investigated area in the risk management literature. It shows that several factors related to maximizing the firm's value significantly affect the decision to use derivatives. The evidence suggests that a firm’s leverage (financial distress costs proxy), the dividend yield and liquidity (the proxies for hedging substitutes) and the size are, for the French firms, important determinants of the decision to use derivatives.
Subjects / Keywords
Valeur d'entreprise; Gestion des risques; Couverture des risques; Produits dérivés
JEL
D81 - Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty
G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions