Show simple item record

Une analyse de la spécification des facteurs des taux d'intérêts : Une perspective internationale

dc.contributor.advisorLe Fol, Gaëlle
hal.structure.identifier
dc.contributor.authorTiozzo Pezzoli, Luca*
dc.date.accessioned2014-06-05T08:22:07Z
dc.date.available2014-06-05T08:22:07Z
dc.date.issued2013-12
dc.identifierhttp://basepub.dauphine.fr/theses/2013PA090058
dc.identifier
dc.identifierhttp://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00999298
dc.identifierhttp://www.theses.fr/2013PA090058
dc.identifier2013PA090058
dc.identifier.urihttps://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/13417
dc.description.abstractfrCette thèse concerne la modélisation de la dynamique des courbes des taux internationales avec prise en compte de plusieurs canaux de dépendance. A l’aide d’une nouvelle base de données des taux souverains internationaux, nous observons que le critère de la variabilité expliquée, proposé par la littérature, n’est pas capable de sélectionner une meilleure combinaison des facteurs décrivant la dynamique jointe des courbes des taux. Nous proposons une méthode nouvelle de section des facteurs fondée sur la maximisation de vraisemblance d’un modèle espace-état linéaire gaussien avec facteurs communs et locaux. Le problème d’identification associée est résolu d’une façon novatrice. En estimant différents combinaisons de pays, nous sélectionnons des deux facteurs globaux et trois locaux ayant un pouvoir prédictif des variables macro-économiques (activité économique et taux d’inflation) dans chaque économie considérée. Notre méthode nous permet aussi de détecter des facteurs cachés dans les rendements obligataires. Ils ne sont pas visibles à travers une analyse classique en composant principales des rendements obligataires et ils contribuent à la prévision du taux d’inflation et du taux de croissance de la production industrielle.en
dc.languageen
dc.language.isoenen
dc.subjectCourbes des taux internationalesen
dc.subjectFacteurs communs et locauxen
dc.subjectModèle espace-étaten
dc.subjectAlgorithme EMen
dc.subjectRentabilités en excès des obligationsen
dc.subjectAnalyse en composantes principalesen
dc.subjectInflationen
dc.subjectCroissance économiqueen
dc.subjectInternational treasury yield curvesen
dc.subjectCommon and local factorsen
dc.subjectState-space modelsen
dc.subjectEM algorithmen
dc.subjectInternational bond risk premiaen
dc.subjectPrincipal componentsen
dc.subjectInflationen
dc.subjectEconomic growthen
dc.subject.ddc658.1en
dc.subject.classificationjelE44en
dc.subject.classificationjelE31en
dc.subject.classificationjelC1en
dc.titleSpecification analysis of interest rates factors : an international perspectiveen
dc.titleUne analyse de la spécification des facteurs des taux d'intérêts : Une perspective internationalefr
dc.typeThèseen
dc.subject.classificationrameauInflation
dc.subject.classificationrameauObligations internationales
dc.subject.classificationrameauAlgorithmes EM
dc.subject.classificationrameauTaux d'intérêt
dc.contributor.editoruniversityUniversité Paris Dauphine
dc.description.abstractenThe aim of this thesis is to model the dynamics of international term structure of interest rates taking into consideration several dependence channels.Thanks to a new international Treasury yield curve database, we observe that the explained variability decision criterion, suggested by the literature, is not able to select the best combination of factors characterizing the joint dynamics of yield curves. We propose a new methodology based on the maximisation of the likelihood function of a Gaussian state-space model with common and local factors. The associated identification problem is solved in an innovative way. By estimating several sets of countries, we select two global (and three local) factors which are also useful to forecast macroeconomic variables in each considered economy.In addition, our method allows us to detect hidden factors in the international bond returns. They are not visible through a classical principal component analysis of expected bond returns but they are helpful to forecast inflation and industrial production. Keywords: International treasury yield curves, common and local factors, state-space models, EM algorithm, International bond risk premia, principal components.en
dc.identifier.citationpages242en
dc.identifier.theseid2013PA090058en
dc.subject.ddclabelOrganisation et finances d'entrepriseen
dc.rights.intranetnonen
hal.author.functionaut


Files in this item

Thumbnail

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record