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General financial market model defined by a liquidation value process

Lépinette, Emmanuel; Tran Quoc, Tuan (2014), General financial market model defined by a liquidation value process, Stochastics: An International Journal of Probability and Stochastics Processes, 88, 3, p. 437-459. http://dx.doi.org/10.1080/17442508.2015.1086348

Type
Article accepté pour publication ou publié
Lien vers un document non conservé dans cette base
http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2443746
Date
2014-05
Nom de la revue
Stochastics: An International Journal of Probability and Stochastics Processes
Volume
88
Numéro
3
Pages
437-459
Identifiant publication
http://dx.doi.org/10.1080/17442508.2015.1086348
Métadonnées
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Auteur(s)
Lépinette, Emmanuel
CEntre de REcherches en MAthématiques de la DEcision [CEREMADE]
Tran Quoc, Tuan
Résumé (EN)
Financial market models defined by a liquidation value process generalize the conic models of Schachermayer and Kabanov where the transaction costs are proportional to the exchanged volumes of traded assets. The solvency set of all portfolio positions that can be liquidated without any debt is not necessary convex, e.g. in presence of proportional transaction costs and fixed costs. Therefore, the classical duality principle based on the Hahn–Banach separation theorem is not appropriate to characterize the prices super hedging a contingent claim. Using an alternative method based on the concepts of essential supremum and maximum, we provide a characterization of European and American contingent claim prices under the absence of arbitrage opportunity of the second kind.
Mots-clés
Financial markets; liquidation value; transaction costs; European and American options; hedging; partial order

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