Production de liquidité par les marchés boursiers, valorisation des actifs et coûts de financement
Riva, Fabrice (2012), Production de liquidité par les marchés boursiers, valorisation des actifs et coûts de financement, Revue d'économie financière, 106, p. 37-48
Type
Article accepté pour publication ou publiéDate
2012Journal name
Revue d'économie financièreNumber
106Pages
37-48
Metadata
Show full item recordAbstract (FR)
Les entreprises présentant des titres liquides créent-elles davantage de valeur ? En apparence, la liquidité semble appelée à ne jouer qu’un rôle secondaire dans la valorisation des firmes. Cependant, différentes théories économiques, corroborées par de nombreuses études empiriques montrent que les investisseurs exigent une prime de risque significative en contrepartie des coûts et des risques encourus pour la détention d’actifs illiquides. De plus, l’illiquidité est un facteur d’accroissement des coûts d’émission directs et indirects des entreprises.Abstract (EN)
Do more liquid firms create more value ? At first glance, liquidity should at best have a second-order effect on firm valuation. However, several economic theories supported by strong empirical evidence document that investors require higher expected returns as a compensation for the costs and the risks that they bear when holding illiquid assets. In addition, illiquidity is responsible for the increase of direct and indirect issuing costs.Subjects / Keywords
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