Abstract (FR)

Le modèle d'Ohlson étend la méthode comptable d'évaluation par les bénéfices anormaux en y associant un modèle d'information linéaire. La valeur de marché d'une société est alors donnée par une fonction linéaire de sa valeur comptable, profitabilité actuelle et profitabilité future. Bien qu'il dérive du même cadre théorique que la méthode des flux actualisés, il existe dans la recherche empirique la perception que le modèle d'Ohlson est meilleur que celui des flux actualisés lorsque ces méthodes sont mises en oeuvre sur un horizon fini. Dans ce mémoire, nous démontrons que cette thèse n'est pas fondée et que les méthodes comptables aboutissent à des résultats équivalents à ceux des techniques financières quand elles sont correctement appliquées. Dans un premier temps, nous montrons que les études qui appuient cette thèse pâtissent de trois erreurs, qui amènent à modéliser le comportement stationnaire dans la période terminale de façon non cohérente d'une méthode à l'autre. Ensuite, nous montrons comment le modèle de Gordon-Shapiro peut être vu comme un modèle d'information linéaire. Nous reconnaissons cependant une supériorité au modèle d'Ohlson qui réside dans la formalisation du modèle d'information. Le modèle d'Ohlson offre un cadre pour une meilleure prise en compte des variables explicatives de la valeur, ce qui conduira à des modèles dérivés plus performants. La recherche peut désormais se concentrer sur sa tâche essentielle d'identification des variables explicatives et de prévision des résultats comptables.