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Investor Affiliation, Experience and Venture Capital Financial Contracts

Joly, Vanessa (2010), Investor Affiliation, Experience and Venture Capital Financial Contracts, 2010 FMA Annual Meeting, 2010-10, New York, États-Unis

Voir/Ouvrir
Joly_venture_contracts.pdf (167.3Kb)
Type
Communication / Conférence
Date
2010
Titre du colloque
2010 FMA Annual Meeting
Date du colloque
2010-10
Ville du colloque
New York
Pays du colloque
États-Unis
Pages
27
Métadonnées
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Auteur(s)
Joly, Vanessa
Résumé (EN)
This paper explores the relationship between venture capitalists (VCs)’ financial contracts and the characteristics of these VCs. Analyzing VCs' responses to our questionnaire, we find that VCs’ contractual behaviors differ according to affiliation and experience. VCs working for independent investment firms write contracts providing more protection against risks of agency conflicts between investors and entrepreneurs than VCs working for firms affiliated to a bank or “regional” investors. In addition, both independent and non-independent investors implement less protection against these risks when they have longstanding experience in the venture capital business. Finally, we differentiate the impact of affiliation and experience by type of portfolio company.
Mots-clés
Agency Conflicts; Venture Capital; Financial Contracting; Experience; Affiliation
JEL
G24 - Investment Banking; Venture Capital; Brokerage; Ratings and Ratings Agencies
G32 - Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwill

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