Abstract (FR)

A  l’aide de données quotidiennes  sur  la période mars  2001 à  juin  2005, nous estimons un modèle  VAR‐BEKK  et montrons  l’existence  de  transmissions  au  niveau  des  rendements  et  des  volatilités  entre  les  marchés  forward  de  l’électricité  pour  l’Allemagne,  les  Pays‐Bas  et  la  Grande‐Bretagne. Nous  appliquons  la  fonction VIRF de Hafner and Herwartz [2006, Journal of  International Money and Finance 25, 719‐740] afin de  mesurer  l’impact  d’un  choc  sur  la  volatilité  conditionnelle. Nous  observons  qu’un  choc  a  un  impact  positif  important seulement si son amplitude est grande en regard du niveau de la volatilité à cet instant. Finalement,  nous estimons  la densité des  fonctions VIRF pour différents horizons de prévisions.  Ces distributions lissées  sont asymétriques  et montrent que des  évènements extrêmes sont  possibles même si leur  probabilité est faible. Ces résultats ont des implications intéressantes pour les participants au marché dont la politique de gestion des risques est basée sur les prix des options, eux‐mêmes dépendant du niveau de volatilité.