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dc.contributor.authorLautier, Delphine
dc.date.accessioned2012-03-29T08:13:12Z
dc.date.available2012-03-29T08:13:12Z
dc.date.issued2010
dc.identifier.isbn978-613-1-51099-1en
dc.identifier.urihttps://basepub.dauphine.fr/handle/123456789/8611
dc.descriptionVersion éditée de la thèse de l'auteur, disponible à l'adresse : http://basepub.dauphine.fr/xmlui/handle/123456789/126en
dc.description.abstractfrCETTE THESE A ETE REALISEE POUR REPONDRE A LA QUESTION SUIVANTE : LES INFORMATIONS APPORTEES PAR LES MARCHES A TERME DE COMMODITES ET LES TECHNIQUES DE COUVERTURE QU'ILS PROPOSENT PEUVENTELLES SERVIR A VALORISER UN GISEMENT PETROLIER ET DECIDER DE SA DATE D'EXPLOITATION ? LES TRAVAUX ONT DONC ETE CENTRES SUR LA VALORISATION D'UN BARIL DE PETROLE POUR UNE ECHEANCE LOINTAINE DE LIVRAISON. POUR Y PARVENIR, UN MODELE DE STRUCTURE PAR TERME DES PRIX DES COMMODITES A ETE EMPLOYE. PLUSIEURS ETAPES ONT SUCCESSIVEMENT ETE ABORDEES. LES THEORIES TRADITIONNELLES DES PRIX DES COMMODITES ONT D'ABORD ETE EXPLOREES, AFIN DE COMPRENDRE LES RELATIONS ENTRE PRIX AU COMPTANT ET PRIX A TERME. LES PRINCIPAUX MODELES DE STRUCTURE PAR TERME DES PRIX DES COMMODITES ONT ENSUITE ETE ETUDIES. A CE STADE DES TRAVAUX, LE CONSTAT SUIVANT A ETE ETABLI : SI LES THEORIES TRADITIONNELLES CONSTITUENT LE FONDEMENT THEORIQUE DE L'ELABORATION D'UN MODELE DE STRUCTURE PAR TERME DES PRIX, TOUS LES ENSEIGNEMENTS DE CES THEORIES N'ONT CEPENDANT PAS ETE EXPLOITES ; LE COMPORTEMENT ASYMETRIQUE DE LA BASE A DES IMPLICATIONS SUR LE COMPORTEMENT DYNAMIQUE DU CONVENIENCE YIELD IGNOREES A CE JOUR. PARTANT DE CE CONSTAT, UN MODELE DE STRUCTURE PAR TERME DES PRIX DES COMMODITES, DANS LEQUEL LE CONVENIENCE YIELD A UN COMPORTEMENT ASYMETRIQUE, A ETE DEVELOPPE. CE MODELE A ETE COMPARE AUX DEUX MODELES LES PLUS EMPLOYES DANS LE DOMAINE DES COMMODITES. SES PERFORMANCES ONT ETE TESTEES EN EMPLOYANT UN FILTRE DE KALMAN. LES RESULTATS OBTENUS LAISSENT PENSER QUE L'HYPOTHESE D'ASYMETRIE DU CONVENIENCE YIELD EST VERIFIEE, BIEN QUE LA METHODE D'ESTIMATION DES PARAMETRES DU MODELE DOIVE ETRE AMELIOREE. LA TROISIEME PARTIE DE LA THESE EST CONSACREE A L'ETUDE DE PROJETS D'INVESTISSEMENT. L'APPORT DES MODELES DE STRUCTURE PAR TERME DES PRIX DANS CE TYPE D'ANALYSE EST MIS EN EVIDENCE A PARTIR D'UNE COMPARAISON AVEC LES METHODES TRADITIONNELLEMENT EMPLOYEES POUR VALORISER UN GISEMENT ET DECIDER DE SA DATE DE MISE EN EXPLOITATION.en
dc.language.isofren
dc.subjectMarchés à termeen
dc.subjectMatières premièresen
dc.subjectPétroleen
dc.subjectGestion des risquesen
dc.subject.ddc332en
dc.subject.classificationjelE43en
dc.subject.classificationjelG24en
dc.subject.classificationjelG14en
dc.subject.classificationjelO13en
dc.subject.classificationjelO16en
dc.titleLa structure par terme des prix des commodités : Analyse théorique et applications au marché pétrolieren
dc.typeOuvrage
dc.description.abstractenThe aim of this pH-D thesis is to answer the following question : Is it possible to use the information offered by the commodity futures markets and the hedging instruments they propose to value a petroleum field and decide when it is suitable to invest ? A term structure model for commodity prices is developed to value a petroleum barrel for postponed delivery. We survey both the traditional theories of commodity prices (first part) and the main term structure models for futures prices (second part). The former allow understanding the relation between spot and futures prices and make up the theoretical foundations of the term structure models. Yet these models did not take into account one important result drawn from commodity prices theories, namely : the asymmetrical behavior of the basis has implications on the dynamic of the convenience yield. In order to bridge this gap, we propose a model in which the convenience yield has an asymmetrical behavior. Relying on the Kalman filter methodology, we compare its performance with that of the most common model in the field : the Schwartz’s model (1997). We reach two main conclusions. First, results tend to confirm the assumption that the dynamic of the convenience yield is asymmetrical. Second, the Kalman filter appears not to be the most convenient way to solve the inverse problem faced in term structure models of commodity prices. In the third part, the relevance of term structure models for investment decisions is tested by applying them to an empirical case study : the valuation of a petroleum field and the optimal timing for investment and production decisions. Comparison with standard methods leads us to conclude that these methods tend to rush investment and production decisions, because they do not consider the possibility of postponing them.en
dc.publisher.nameEditions universitaires européennesen
dc.publisher.citySarrebrucken
dc.identifier.citationpages487en
dc.description.sponsorshipprivateouien
dc.subject.ddclabelEconomie financièreen
dc.identifier.citationdate2010


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