Abstract (FR)

Cette étude est consacrée à l'analyse des prévisions de résultats publiées par les dirigeants de sociétés. L'analyse descriptive des données a permis de mettre en évidence plusieurs observations et résultats importants : (1) les prévisions sont publiées et communiquées au marché à travers dix principales sources ou journaux économiques; (2) la grande majorité des sociétés de l'échantillon appartient au règlement mensuel; (3) le secteur des services est le plus fortement représenté; (4) plus de 80% des prévisions prévoient une hausse des résultats; (5) les mois de juin, octobre et mai sont les mois les plus fertiles en publications; (6) relativement peu de sociétés publient plus de deux années de prévisions au cours de la période d'étude 1984-1990. L'analyse économique des prévisions permet de tester certaines hypothèses énoncées dans la littérature concernant la relation entre taille et publication de prévisions, secteur et publication, nature des prévisions - bonne ou mauvaise nouvelle -, comparaison entre prévision et réalisation. Les sociétés ayant des fortes capitalisations diffusent plus rapidement les prévisions de résultats que celles ayant les plus faibles capitalisations. Le second trimestre concentre en général le plus grand nombre de prévisions et particulièrement de prévisions en hausse. Il existe une cohérence entre le sens de variation des prévisions et celui des réalisations. L'analyse boursière fait apparaître des variations significatives de cours à la date d'annonce. Les prévisions semblent être à l'origine des modifications des anticipations des investisseurs et donc des réajustements des portefeuilles, d'où l'observation de rentabilités anormales importantes.