Abstract (FR)

Les interruptions de cotation réglementées se présentent à la Bourse de Paris sous deux formes: les suspensions et les réservations. Elles concernent plus les petites capitalisations et sont concentrées en début de semaine. Une étude empirique sur un échantillon de 109 réservations touchant 47 valeurs cotées en continu sur la place parisienne fait ressortir un impact sur le marché sensible depuis deux heures avant la réservation et qui le reste durant deux séances de bourse après la reprise. Le pic de volatilité est enregistré avant l'arrêt de cotation mais celui des autres paramètres (fourchette nombre de transactions et volume échangé) est observable à la reprise. L'explication peut se trouver dans la procédure de cotation en fixing employée à la reprise. La liquidité reflétée dans l'évolution du paramètre souffre tout au long de cette période et rappelle le comportement des marchés en ouverture de séance.